Каких курсов валют ждать летом: прогноз на квартал

Последние недели на белорусском валютном рынке складывается необычная ситуация, когда курсы обновляют годовые максимумы и близки к историческим пикам. Чего ждать от валютного рынка во втором квартале с первыми летними деньками, специально для Myfin.by рассказал финансовый аналитик Вадим Иосуб.

Внешние рынки диктуют условия

Поводя итоги первого квартала на валютном рынке для белорусского рубля следует отметить, что динамика курсов отдельных валют к национальной складывалась, в первую очередь, под воздействием событий, происходящих на внешних рынках.

Среди этих событий – рост евро к доллару с 1,0650 до 1,0860 (+1,9%), рост доллара к российскому рублю с 72,3 до 76,9 (+6,3%) и одновременное снижение доллара к юаню с 7,09 до 6,87 (-3,0%).

Рост евро к доллару был связан с явным замедлением темпов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США и ожидаемых темпов дальнейшего роста ставки. К этому привели, с одной стороны, успехи в замедлении инфляции (индекс потребительских цен, CPI, снизился в марте до 5,0% со своего пика 9,1% в июне 2022 года). С другой стороны, на замедление темпов ужесточения ДКП давили риски наступления рецессии в американской экономике и проблемы в банковской системе.

Снижение российского рубля было вызвано, в свою очередь, проблемами с федеральным бюджетом РФ и сокращением поступления валютной выручки за энергоносители. К слову, с начала апреля падение российской валюты заметно ускорилось.

Белорусский рубль ослаб умеренно

Что касается белорусской валюты, то она, сама по себе, судя по стоимости валютной корзины, изменилась в первом квартале более чем умеренно, а отдельные валюты по отношению к белорусской вели себя в соответствии с их мировой динамикой. При текущем внешнем фоне, доллар, евро и юань к белорусскому рублю подорожали, а российская валюта, напротив, подешевела.

Больше всех в процентном выражении за первые три месяца года вырос юань, он прибавил к белорусскому рублю 7,65%. На втором месте по росту евро, он вырос на 6,43%. Меньше других валют подорожал доллар, который прибавил 4,41%. Российский рубль снизился за это время к белорусскому на 1,79%.

Рост юаня и доллара «перевесили» в составе валютной корзины снижение российской валюты. В результате корзина подорожала за квартал на 0,95%. С одной стороны, это указывает на снижение белорусского рубля. С другой, величина этого снижения является достаточно скромной.

Умеренное ослабление белорусского рубля в первом квартале полностью соответствует ситуации со спросом и предложением валюты на внутреннем валютном рынке. По данным Нацбанка, за первый три месяца предприятия-резиденты и банки были чистыми покупателями валюты (купили больше, чем продали), а нерезиденты и население – чистыми ее продавцами (продали больше, чем купили). Так, по итогам первого квартала предприятия-резиденты купили на чистой основе $501,6 млн, банки купили на чистой основе $169,0 млн, нерезиденты продали на чистой основе $529,2 млн, а население продало на чистой основе наличной и безналичной валюты на сумму $33,3 млн.

Общий результат всех четырех категорий участников рынка – чистая покупка валюты на сумму $108,1 млн. Именно этой итоговой цифрой объясняется умеренное снижение национальной валюты по отношению к корзине.

Примечательно, что по итогам первого квартала, несмотря на чистый спрос на валюту со стороны участников рынка, золотовалютные резервы НБ РБ выросли. Этот рост составил $169,1 млн, с $7929,5 млн до $8098,6 млн (+2,1%). Однако, никакого противоречия тут нет. Он полностью объясняется подорожанием золота в составе резервов. В течение первого квартала золото выросло в цене с $1820 до $1970 за тройскую унцию (+8,2%).

Второй квартал: чего ждать на валютном рынке

Говоря о перспективах второго квартала, можно полагать, что основное влияние на курсы валют внутри Беларуси по-прежнему продолжат оказывать внешние факторы. При этом на внутреннем валютном рынке сохранится умеренный чистый спрос на валюту, благодаря более быстрому восстановления импорта по сравнению с экспортом и стимулированию внутреннего спроса.

При этом евро продолжит укрепляться к доллару благодаря тому, что ФРС, которая раньше ЕЦБ приступила к ужесточению монетарной политики, раньше это ужесточение прекратит. Что касается российской валюты, она останется под давлением, так как сохранятся основные факторы этого давления: сокращение поступающей в страну валютной выручки от экспорта энергоносителей и продажа иностранными инвесторами активов внутри РФ.

При реализации такого сценария, к концу второго квартала, ситуация на валютном рынке может выглядеть так:

• Доллар – рост до 3,32;
• Евро – рост до 3,65;
• Юань – рост до 4,79 за 10;
• Российский рубль – падение до 3,41 за 100.